Het is december, 2008 is alweer in zicht. De bodem van de kredietcrisis – en tevens de derde grote dip van dit jaar – lijkt momenteel bereikt. De situatie is nog steeds onzeker, maar op korte termijn lijken we hier wel overheen te komen. Of er op middellange termijn een recessie op komst is, is onduidelijk, maar het sentiment neigt er niet naar. Daarom alvast wat beleggingstips voor 2008 (met ‘solide’ aandelen, beleggingsfondsen en speculatieve fondsen). Het jaar loopt ten eind en we kunnen weer wat vooruit kijken. Maar let op, geheel voor eigen risico en kijk vooral niet naar de korte termijn!

(more…)

Yikes. Als ik mijn portfolio als voorbeeld neem, staan we aan het begin van een recessie. Nu steeds meer bedrijven winstwaarschuwingen afgeven (of zelfs verlies maken) ten gevolge van de kredietcrisis, dalen de koersen. Ook die van bedrijven die het eigenlijk best goed doen, zoals uitzendbureau’s. Financieel belangrijke bedrijven als Merrill Lynch, Citigroup en Morgan Stanley kwamen met zwaar tegenvallende resultaten en de eerste zegt dat de situatie momenteel ernstiger is dan in september 2007.

Het gevaar van Turbo’s en Opties wordt weer eens benadrukt doordat deze fondsen vanwege de hefboom veel harder dalen dan de rest. Zo sta ik binnen drie weken ineens van 15% winst op 20% verlies. Speculeren kun je leren, maar niet tijdens een onvoorspelbare financiële crsis. Even een overzicht van fondsen waar ik m’n handen aan heb gebrand: ASMI (slechte kwartaalcijfers), Crucell (dalende koers vanwege gebrek aan goed nieuws), USG People (presteert goed, daalt wel), Heijmans (na winstwaarschuwing ingestapt, maar daalt nog steeds), Qurius (pennystock), Wavin (slechte resultaten) en Corporate Express (onzekere situatie, overnamegeruchten). Blijf van deze fondsen af, of stap nu juist in – nu ze extreem laag staan – om een gokje te wagen. Een fonds als USG People, die eind ooktober nog een winststijging van 40% presenteerde is extreem afgestraft (de koers is 50% lager na de top begin juli dit jaar!). Zijn er nog fondsen die het wel goed doen? Tja, Hagemeyer (nog steeds geen overnamenieuws) en Google (boekt steeds meer winst, koers is 600% gestegen sinds begin 2004).

Gelukkig zit ik er niet heel diep in (paar honderd euro per fonds), maar samen is de situatie wel pijnlijk voelbaar. Het advies: even afwachten wat de markt doet. Zet het door en storten we langzaam in een recessie, of komt het allemaal weer goed?

Soms is beleggen als een spannend jongensboek. Zoals bijvoorbeeld in het geval van de overnamestrijd rondom Hagemeyer. Gisteren lekte het gerucht uit dat het Franse Rexel op het punt stond een bod uit te brengen – hoger dan concurrent Sonepar, dat eerder het Nederlandse bedrijf voor € 4,25 wilde overnemen. Laat de biedingsoorlog maar beginnen dus. Of toch niet?

Not! Vandaag bleek dat de Franse concurrenten stiekem hebben onderhandeld. Insteek: van een biedingsoorlog worden we allebei niet beter, dus laten we samenwerken en de buit verdelen. Aldus geschiedde. Sonepar trok vanochtend haar bod in en Rexel kwam met een nieuw bod van € 4,60 (ruim onder de laatste koers van € 4,82). Slim, want: paniek. Geen overnamestrijd, geen biedingsoorlog. Geen € 5,50 waar sommige analisten al over spraken. Als gevolg hiervan werd de markt overspoeld met gedumpte aandelen Hagemeyer. De koers zakte zelfs heel eventjes onder het bod van Rexel.

Voor mijn portefuille was er niet veel aan de hand, behalve dan wat lagere winsten. Op één Turbo Long € 4,60 na, die ik gisteren (na de geruchten) gekocht had. Met het doorbreken van die koers werd deze investering in één klap waardeloos. Dat is het gevaar van Turbo’s.

Ik weet vrijwel zeker dat € 4,60 niet het uiteindelijke bod wordt. Maar dat doet aan het bovenstaande niets meer af. Rood overheerst vandaag.

19 oktober 2007… de dag dat twee van mijn optieseries waardeloos afgelopen (HGM PUT). 19 oktober 1987… de grootste beurskrach uit de geschiedenis. Black Monday… Nadat beurs de jaren ervoor explosief was gestegen (de koers stond al 44% hoger dan aan het begin van het jaar) volgde een flinke correctie. Het begon in Azië (Hong Kong), vervolgens Europa en daarna Wall Street – dat op één dag 23% van de beurswaarde in rook zag opgaan. Eind oktober noteerde de beurzen van Hong Kong en Australië ruim 40% lager. De schade was erger dan in 1929 (eveneens in oktober). Maar er was één lichtpuntje: een economische recessie, zoals in 1929, bleef uit en de koersen herstelden zich relatief snel weer. De volgende krach was in maart 2000, toen de internet bubble barstte (gevolgd door een minikrach op 11 september 2001). Wanneer is de volgende? De krach van 1987 had meerdere oorzaken: groeiende spanning in het midden oosten (schermutselingen tussen VS en Iran), beurskoersen die teveel opliepen, paniek in Azië en een storm die Engeland platlegde (waardoor er op de beurs niet gehandeld kon worden, de vrijdag ervoor). Achteraf gezien had men het aan kunnen zien komen, omdat de koersen van obligaties aan een dalende trend begonnen waren, terwijl de beurs met oogkleppen op hoger en hoger noteerde. Een mogelijke nieuwe krach zou zich voor kunnen doen in China, waar de koersen explosief stijgen (de economie groeit weliswaar hard, maar de beursstijging is buiten proporties). Oftewel, dat biedt kansen en gevaren.

Update: die Amerikanen weten wel leuk een jubileum te herdenken. De beurzen stortten op 19 oktober 2007 met z’n allen naar beneden.

Ik beleg al sinds 2002, maar zoiets geks heb ik nog nooit meegemaakt. Jaren terug heb ik al eens in Hagemeyer gehandeld, toen deze aan het randje van de afgrond stond. Met teleurstellende resultaten overigens, want de koers wilde maar niet omhoog. Nu is het bedrijf weer financieel gezond en maakt zelfs winst. Afgelopen zomer werd de koers opgedreven door overnamegeruchten. Korte tijd later daalde deze weer stukje bij beetje. Toen topman De Becker op 17 augustus tijdens de halfjaarcijfers stelde dat het bedrijf ‘absoluut niet te koop’ was, stortte de koers in naar de prehistorische waarde van € 2,75 (vanaf € 4,30 enkele weken daarvoor). Het bleef vervolgens anderhalve maand ruim onder de drie euro staan tot eind september ineens opnieuw overnamegeruchten de ronde deden. Een bank zou opdracht hebben gekregen om een overnamebod van € 4 voor te bereiden. De koers steeg ruim 12% op één dag (€ 3,22). Maar daar bleef het niet bij. Sindsdien blijft het maar verder stijgen… er komt echt geen einde aan. Momenteel tikt het aandeel € 4,22 aan. De volumes (het aantal verhandelde aandelen) zijn extreem, maar dan ook echt extreem hoog (140 miljoen stuks op één dag).

Analisten begrijpen niet wat er aan de hand is. Hagemeyer en potentiële overnamekandidaat Rexel geven geen commentaar. Het lijkt er op dat grote partijen aan het inslaan zijn en een overname op komst is. Onduidelijk is wie; pas na een bepaalde tijd moet een belang van 5% of meer publiekelijk aangemeld worden bij de AFM. Een stijging van 35% op basis van overnamegeruchten vind ik zelf ongekend. Ik had zelf verwacht dat de koers op een gegeven moment wel weer zou instorten, maar tot nu toe is dat niet het geval geweest… Binnenkort meer duidelijkheid…

 Update: het Franse Sonepar heeft een indicatief bod uitgebracht van € 4,25 (en waarschijnlijk een flink belang opgebouwd)

Update II: Ook het Franse Rexel heeft interesse getoond en geeft aan haar strategische opties te evalueren. (de koers is tot boven de € 4,50 gestegen – bij een biedingsoorlog kan dat nog oplopen)

Ik mag niet klagen wat betreft mijn beleggingen. Mijn ritje met Hagemeyer heeft tot leuke winst geleid na de koersexplosie vanaf afgelopen vrijdag (>30% gestegen). Ik heb wel op een veilig moment gedeeltelijk winst genomen. Wat tot een redelijk verlies heeft gezorgd zijn een paar stomme fouten met opties. Ik heb nu al drie keer per ongeluk opties ‘geschreven’ in plaats van gekocht. In dat geval bied je die optie te koop aan in de hoop dat hij nooit uitgevoerd wordt en dat heeft wat betreft koers dus een omgekeerd effect (call optie schrijven is gebaat bij daling aandeel en vice versa). Een optie schrijven is bovendien gevaarlijk omdat de schade hoger kan zijn dan de inleg. Ik moest er dus zo snel mogelijk weer vanaf en dat heeft me flink wat geld gekost. Enerzijds vanwege de transactiekosten, anderszijds omdat de koers exact zo liep als ik voorspelde (maar ik dus het verkeerde aandeel had met een omgekeerd effect). Hoe het heeft kunnen gebeuren is me nog een raadsel. Enerzijds natuurlijk dom van mezelf (niet gelet op ‘openingskoop’), anderzijds is bij Binck de site flink op de schop gegooid, zodat de eerste link in de optiematrix nu een optie verkopen/schrijven betreft (en de derde link pas een reguliere). En verder werkte Firefox ook niet helemaal mee, toen een link van een pop-up menu niet goed gevolgd werd (en hij weer op de standaardopdracht sprong). Dat heeft er toe geleid dat ik tot twee keer toe meer opties had geschreven in plaats van verkocht. Ach, ik ben maar een simpele amateurbelegger. Openingskoop, openingsverkoop, sluitingskoop, sluitingsverkoop… het lijkt allemaal op elkaar. Voortaan beter opletten!

Nee, het is echt niet de bedoeling om hier een beleggerssite van te maken. Maar ik wil het even kort hebben over “turbo’s”, een instrument dat verder gaat dan aandelen en opties en iedereen die van roulette houdt zal aanspreken.

Klik op de link hieronder voor het volledige verhaal (om anderen niet te vervelen).

(more…)